Останется ли британская Entain в числе крупных игроков индустрии

Проблемы с законом и серьезные кадровые перестановки поставили Entain в очень неоднозначное положение. Генеральный директор внезапно покидает свой пост, а цена акций находится на самом низком уровне за всю историю Entain. Останется ли компания независимой или будет поглощена крупным холдингом, а возможно политика последних нескольких лет руководства компании и была направлена на поглощение – попытаемся разобраться в статье.

За последние несколько месяцев профессиональные СМИ игровой индустрии пестрили названием Entain, и, к сожалению, новости о компании редко были положительными. Все закончилось отставкой генерального директора Йетты Нигаард-Андерсен, которая руководила компанией на протяжении последних нескольких лет. Нигаард-Андерсен стремительно покинула пост за один день.

Отставка руководителя и проблемы с законом компании, несомненно, повлияют на работу всей отрасли. Entain оказалась в щекотливом положении без постоянного генерального директора (Стелла Дэвид сменила Нигаард-Андерсен в качестве временного генерального директора) и одновременно с этим компания еще не оправилась от рекордных штрафов.

Поскольку в начале декабря 2023 года цена акций Entain достигла минимума с августа 2020 года, составив £8,00 ($10,11 ) по сравнению с £22,10 в сентябре 2021 года, вероятно, акулы индустрии уже кружат вокруг Entain и оценивают компанию как потенциальный объект для слияний и поглощений.

Важно вспомнить, что DraftKings пыталась купить Entain еще в октябре 2021 года за £16,2 млрд. Изначально американская компания сделала предложение в размере £25 за акцию, но была вынуждена поднять цену до £28 за акцию, но все равно получила отказ – сделка не состоялась.

«Разрешение расследования HMRC в отношении унаследованного бизнеса, который был продан бывшей командой менеджеров в 2017 году, стало поворотным моментом для меня и для Entain» - Йетте Нигаард-Андерсен

Только посмотрите на разницу. Цена акций Entertain подскочила на 5 % после отставки Нигаард-Андерсен, но акции Entain по-прежнему оцениваются ниже £8,40.

DraftKings была не единственной компанией из-за океана, которая заинтересовалась британской Entain – в январе этого года MGM Resorts предприняла попытку поглощения британской компании за £8,1 млрд. Это вполне логично, ведь MGM и Entain являются деловыми партнерами и совместными операторами цифрового бренда BetMGM.

После того как предложение DraftKings по покупке Entain было обнародавано, MGM подтвердила, что приобрела бы BetMGM, если бы DraftKings подписала сделку по приобретению Entain.

Вопрос в том, считает ли кто-нибудь сейчас Entain жизнеспособным предложением, учитывая ее уязвимость и низкую стоимость акций?

Entain владеет рядом привлекательных брендов, таких как Ladbrokes, Coral, Bwin, Partypocker, Foxy Bingo, STS и другими известными брендами; Как пишут американские аналитики индустрии: «Entain засунула свой метафорический палец во множество метафорических пирогов», что может показаться привлекательным для других операторов, к тому же сейчас приобрести компанию можно значительно дешевле, чем когда-либо в истории.

Конечно, несправедливо обвинять Нигаард-Андерсен и ее управление во всем, что произошло . За три года своего пребывания на посту ей, безусловно, пришлось столкнуться с последствиями серьезных неудач, которые произошли до нее.

Роковой неудачей и первой в списке стал штраф в размере £585 миллионов за взяточничество, который Entain пришлось выплатить HMRC этой зимой. Официальное заявление компании было опубликовано 5 декабря, после нескольких напряженных месяцев молчания.

«Компания Entain претерпела фундаментальные и глубокие изменения. Теперь мы можем сосредоточиться на будущем» – Барри Гибсон, председатель совета директоров Entain

Барри Гибсон, председатель совета директоров Entain, сказал: «Это заключительный этап в процессе, который угрожал нашему бизнесу с тех пор, как HMRC начала расследование в отношении компании. Процесс запустился, когда бывшая команда менеджеров продала Entain шесть лет назад. Мы активно сотрудничали со следствием на всех этапах расследования, и я рад сообщить, что суд это признал. Конечно, теперь мы знаем, что в течение восьми дней компания останется без генерального директора».

Как выяснилось гендиректор покинула пост после давления внутри и вне компании. Нашлись люди, которые публично заявляли, что недовольны руководством Нигаард-Андерсен.

На что же они жаловались? Она была первой женщиной-руководителем, которая за первый год своей работы подняла цены на акции на 95 %, достигнув рекордной отметки в £22,10 в сентябре 2021 года.

Основным предметом спора стало не только количество слияний и поглощений, которые компания совершила при Нигаард-Андерсен, но и их качество. За время ее правления Entain приобрела 11 компаний на общую сумму более £2 млрд:

Март 2021 - Entertainment Technologies £51.m;

Август 2021 - Юникрн £50 млн;

Декабрь 2021 - Клондайк;

Февраль 2022 - Avid Intl £174 млн;

Март 2022 - Totolotek;

Июнь 2022 - BetCity £729 млн;

Август 2022 - SuperSport £581m;

Март 2023 - Tiidal Gaming NZ £8m;

Апрель 2023 - 365scores £120 млн;

Июнь 2023 - STS £717m;

Июль 2023 - Angstrom Sports £122 млн.

Если некоторые сделки выглядят более менее оптимистично, то часть приобретений определенно вызывает недоумение. Например, компания Unikrn, занимавшаяся ставками в сфере эспорта, которая была закрыта в начале этого года. Entain объявила, что прекращает B2C-операции бренда, а сайт закрывается 20 октября.

Закрытие стало шоком для многих, учитывая, что Unikrn была одной из самых долгоиграющих компаний, занимающихся ставками на эспорт, начиная с 2014 года.

Хотя конкретные детали не были объявлены публично, слухи от сотрудников Unikrn указывали на многолетнюю бесхозяйственность со стороны Entain, а точнее, людей, которых Entain наняла для управления Unikrn после ее приобретения.

История повторяется: в сентябре 2022 года Entain также приобрела BetCity, несмотря на то, что знала о ее юридических проблемах с KSA, Голландским управлением по азартным играм. Хотя штраф в размере €3 млн ($3,2 млн) не является самой крупной суммой в мире, особенно для такой компании, как Entain, нарушения в практике противодействия отмыванию денег (AML) и финансированию терроризма (CFT), безусловно, выглядели не самым лучшим образом.

Это был не единственный деловой шаг Entain, который вызывал сомнения. 16 июня 2023 года Eminence Capital опубликует открытое письмо, в котором выразит свое недовольство приобретением STS за £717 миллионов. Инвестиционная компания, владевшая 2 % всех акций Entain, заявила, что сделка была «глухой» и что «руководство либо ничего не понимает в финансах, либо, что еще хуже, считает акционеров компании наивными дураками».

«Мы по-прежнему уверены в своей способности реализовать значительные возможности роста, которые ждут нас впереди» – Entain.

Несмотря ни на что, Entain сохранила уверенность в своих силах в условиях растущего давления.

Когда Gambling Insider обратился за комментарием к Entain по поводу сомнительных сделок, компания сделала заявление: «Мы постоянно взаимодействуем со всеми нашими акционерами и стремимся конструктивно решать любые вопросы и проблемы, которые у них могут возникнуть. Недавно исполнительная команда при полной поддержке совета директоров изложила четкий план по ускорению действий для обеспечения устойчивого органического роста, увеличения маржи, укрепления команды, использования возможностей США и создания устойчивой стоимости акций для наших акционеров».

Итак, только время покажет, какие «возможности роста» ожидают Entain, и поддастся ли гигант индустрии, наконец, покупательскому давлению со стороны США.

Однако более интересным является вопрос о том, может ли Entain оказаться в роли выгодного преобретения: с учетом трехлетних расходов, низких цен на акции и десятков брендов за плечами, лучшим выходом из нынешнего положения может стать поиск другого покупателя. Если, конечно, интерес сохранится...